纳斯达克100指数周三下跌美国零售销售数据的公布令市场再次上演好消息就是坏消息的情景尽管股市遭遇抛售但数据公布后美国国债出现了大量买盘
两年期以上国债收益率下跌因市场对债券的需求增加尤其是较长期债券的需求10年期美国国债收益率下跌8个基点1年期和2年期则上涨了几个基点这一变化令2年期和10年期国债收益率的利差推至有史以来倒挂最深的水平为-0.67个基点
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收益率曲线的倒挂常被视为经济衰退的征兆不过情况并非总是如此而且过去的表现也不应该代表着未来的结果
1年期和2年期收益率曲线主要受短期利率的影响即在很大程度上受到美联储目标利率的影响美联储已经明确表示利率需要在一段时间内保持在较高水平以控制通胀近期美联储理事戴利威廉姆斯和沃勒的评论也重申了这一观点
期货和掉期市场已经消化了联邦公开市场委员会(FOMC) 12月会议将把目标利率上调50个基点的预期虽然比上次会议上的75个基点有所下降但仍意味着金融环境在不断收紧
收益率曲线的另一个显著变化是20年期和30年期收益率并没有10年期收益率那么低这可能意味着10年期收益率曲线正处于底部这一阶段的需求可能告诉我们资产配置或将出现循环
纳斯达克10010年期美债收益率和2-10年期收益率利差对比图
来源tradingview
国债这部分的需求与股票抛售同时出现可能是投资者轮转的迹象
美联储正继续收紧金融环境而依赖债务和新一轮融资的企业可能会发现这一政策带来了很大的挑战性很大一部分科技公司就属于这一类刚刚过去的财报季总体上也对科技股不利即使美联储不会大幅加息投资者也可能会考虑在美联储立场强硬的情况下不会增持科技股
