自俄乌冲突以来汽油价格一直是令美国总统拜登和国会民主党人头疼的问题我们作出的判断是在中期选举的考验将促使拜登政府加大对汽油价格的控制
实际上美国总统拜登Biden于6月以来动用了大量手段试图压低油价其中包括从战略石油储备中释放大量石油豁免夏季汽油生产规定以及依赖主要欧佩克国家提高石油产量而美国汽油价格亦随之逐步回落
不过鉴于当前美国汽油价格仍未降至3.5%美元/加仑时下方据调查显示消费者的短期中期和长期通胀预期均出现上升消费者对未来一年的通胀预期升至5.9较9月份上升了0.5个百分点为7月以来的最高水平因而笔者预计WTI原油价格仍存进一步下行的空间
另一方面由于美国中小油气企业的资本支出在现金流中占比可高达100%以上因此资金成本影响很大投资者注重风险偏好回报率要求和流动性在此情况下投资者往往会在市场流动性过剩利率走低商品期货市场收益相对高的情况下才会涌入大宗商品市场
但不幸的是尽管美联储向市场释放了放缓加息步伐的信号但高达7.7%的通胀率表明美联储整体仍处于紧缩货币政策的周期之中目前市场普遍认为美联储终端利率将高于5%而当前美联储的目标利率区间仅为3.75%-4%
巧合的是美联储于2022年6月1日正式开启缩表9月加速缩表而美国汽油价格于6月见顶回落因而从上述两方面来看我们不难判断出WTI原油目前正处于下降趋势之中且该趋势并未结束
供给端为油价带来不确定性市场静待欧佩克+会议原油市场下一个焦点或许是12月2日的欧佩克+部长级会议根据最新美国官员的预计石油价格上限可能将设定在70美元附近设定为固定价格上限而非浮动机制
市场担忧欧佩克+将进一步采取减产举措以对抗G7限价沙特等OPEC成员国石油成本价在85美元左右欧佩克秘书长于本周初曾表示准备对石油市场的利益进行干预
毫无疑问的是G7对俄石油限价影响难以预料这取决于俄罗斯是否将大幅减产
但笔者提醒欧佩克+10月宣布减产200万桶/日但由于大部分成员国此前增产未能达到标准因而欧佩克实际减产仅为100万桶根据历史经验来看只有欧佩克大幅减产超300万桶/日才能对扭转油价趋势这或意味油价若要扭转跌势或需俄罗斯欧佩克合力推动减产才可能
总结而言笔者仍为油价仍存进一步下行空间且预计欧佩克+会议难以为油价带来有效提振
来源tradingview
日线图显示WTI原油受阻93.0以来维持震荡下行暗示中期跌势并未扭转空头仍占据主导与此同时WTI目前击穿长期下降趋势线并形成双顶结构为油价进一步下行提供可能
展望后市若WTI原油击穿80.0美元支撑则有望进一步下行考验70.0美元甚至65.0美元水平Billy撰
