所有基本面的交易策略都源於经济数据但市场对经济数据的反应可能会令人费解也可能复杂多变经济数据对货币政策构成的潜在影响或许才是最关键的
外汇市场对经济数据的反应是交易员需要考虑的一个重要问题但同时也是一个非常棘手的问题
全球各地每个月公布的官方和私人经济数据涵盖广泛从通胀和就业到具有前瞻性的公司采购经理人指数等再加上各大央行的政策决定这就形成了我们所谓的外汇交易框架
重磅经济数据或主导市场交易在万众瞩目的重磅经济数据出炉之前市场可能会保持低调成交量和波动率都可能下降美国官方的劳动力市场数据即非农就业报告就是一个最明显的例子当金融市场预计非农就业报告将迎来大幅的上涨或下跌时市场参与者将对此抱著期望或心存怀疑那么在数据公布前从亚太开盘到整个欧洲交易时段市场可能就会保持相对低迷的状态即便是市场预期非农就业报告既不会大涨也不会大跌的情况下很多交易者也会选择观望静待数据出炉
当然无论衰落与否这都是合理的很明显一个实行自由浮动汇率的国家的经济数据表现与该国货币相对於其他货币的表现是存在联系的在最基本的层面上表现强劲的经济数据通常会提振货币升值而经济数据表现疲软则往往会推动货币贬值
不过如果没有对此进行进一步分析的话那这将是一个严重的失误一方面单个经济数据对货币的影响通常而言非常短暂即便是经济数据大幅超出市场的预期从而推动货币上涨但是这一涨幅也很有可能在同一交易日结束之前如数回吐有时候在交易日远未结束之前就已经开始回吐数据後的涨幅了甚至这可能意味著货币冲高的行情维持不了几分钟
因此关於经济数据及其影响显然还有更多需要了解的信息
首先最重要的是虽然经济数据为市场提供了基调但是随著世界走向了货币主义央行将持续扮演主导的角色因此在分析任何经济数据/消息之前都应将其如何在长期里对货币政策带来影响纳入考虑目前没有任何单一数据的出炉可以做到这一点如果有那么这将引发市场的担忧央行喜欢走在数据之前在趋势转变之前就准备好收紧或放宽政策
因此市场对强劲的零售销售或靓丽的就业数据的欢呼雀跃可能只是昙花一现这对政客而言或许是好的但是如果通胀持续温和那么这对央行货币政策的调整来说可能就毫无意义了如果利率没有上升(即升息)或下降(即降息)那么经济数据对货币的长期影响就不会太大
当然在新冠肺炎疫情後时代的供应链风暴依然肆虐之际俄乌冲突推动食品和燃料价格的暴涨令那些通胀温和的日子变成了一段令人愉快的记忆
即使升息货币也可能贬值2022年7月美联储(FED)宣布加息75个基点这在过去30多年来都算是一次非比寻常的政策行动然而在利率决议当日收盘之前美元实际上丢失了一定的阵地这是因为在利率决议後的新闻发布会上美联储让市场有理由相信未来的加息将更加谨慎
所以有时候我们会看到 鸽派加息或者是鹰派降息的现象这是指央行采取了行动但却强烈暗示它已经完成这样的行动因此未来再次采取一样行动的门槛将非常高2022年加息对英镑多头也没有带来很大的帮助英国政治和经济的动荡让市场质疑英国经济能否承受更高的借贷成本就此而言美国显然处於更有利的位置
鉴於此仅仅通过关注经济数据的表现并采取行动通常不大可能会带来令人满意的交易策略实际上2022年美元广泛的升势似乎让关注很多国家的经济数据变得毫无意义可言了无论数据表现如何多数主要货币相对於美元而言都录得下跌因为美元终极避险货币的角色一直在发挥作用
出色的交易者会知道市场焦点所在以及所处的商业周期的位置在实战中这往往意味著了解哪些具体数据的出炉最有可能引发货币政策情绪的改变
随著时间的推移这些可能会发生巨大的变化久经沙场的交易者可能还会记得过去西方工业生产数据是央行货币政策的最佳指示依据而近年来失业数据占据了主导政策制定者对工资通胀持有怀疑态度如果劳动力市场出现了任何失控的迹象那么他们就准备退出政策
当然随著物价一直顽固地上涨现在通胀数据本身也是交易者最为关注的数据或许在未来某一天市场的焦点再次转移但是采取细致入微的方式来交易经济数据应始终如一(David Cottle撰Lisa译)
