在过去的一周里美国通胀进一步降温美联储加息50个基点同时提高了其终端利率预期PMI衡量下的经济活动则陷入了更深的萎缩在基本面之外美元很难找到一个明确的方向这可能会加强对未来假期状况的预期然而随著PCE平减指数消费者信心和住房数据等事件风险的到来流动性稀缺很容易导致意外波动的出现
美元基本面中性目前美元受到几个相互竞争的基本面主题的影响在利率投机和避险作用之下我们看到在过去的一周里市场的看跌压力已经平复到不确定性这些绝对是未来需要关注的首要事项但同样重要的是通过未来几周对总体市场环境的展望以更好地了解货币以及其他资产将如何与基本面互动的从历史上看一年中的最後两周全球重大事件风险和政策决定的最後一击通常已经结束因此通常会看到流动性的大幅下降交易量和未平仓合约今年有可能扭转这种常态但可能性不大而且一般来说常态被扭转往往伴随著"恐惧感"如果市场真的安静下来很可能不利於基本面和价格行动方面的趋势发展也就是说考虑到意外条件下市场无法吸收冲击稀疏的市场环境也可能导致波动性的更剧烈
未来一周是否会出现可以延续到2023年的成熟趋势仍需拭目以待另一方面即使是美元和主要货币的长期波动也会产生一些值得注意的技术突破美元指数已经进入一个非常突出的下降楔形形态内类似在11月初一个非常突出的看涨趋势被打破时的情形这一举动背後的原因似乎与10月公布的CPI直接相关该数据明显阻碍了2023年的利率预期自从CPI峰值以来我们看到市场和美联储对未来一年的货币政策路径存在分歧美联储决议明确表示认为基准利率将升至5.1%中位数并在整个年度内保持在这一水平另一方面美联储基金期货则不约而同地将峰值设定在4.80%概率为90%然後在明年下半年两次降息这将是美元未来的主要关注点问题是本周我们是否能看到任何进展
未来一周笔者将密切关注的另一个主要基本面主题是风险趋势的变化美元指数和标普500指数之间的相关性特别强且为负相关这与美元作为避险资产的作用一致而美元的避险地位主要基於其作为世界上最大经济体的最具流动性的货币的地位值得注意的是这种关系在过去一周有所减弱随著美国股市在CPI公布後的突破失败美元自身的反应也更加克制在假期流动性减弱的条件下可能会阻止标普500指数跌向新低这也将限制美元的避险吸引力也就是说美元仍有机会缩小最近的缺口
对於这些核心基本主题中的任何一个的催化因素看一下财经日历将是明智的市场情绪是无定形的可能在没有刺激的情况下转向和加速然而等待未知的东西并不是笔者通常对市场采取的方法相比之下财经日历就是一个很好的指南可以挖掘市场起伏背後更强大的基本主题最具刺激潜力的事件将出现在周五这个非常不方便的时间就在圣诞周末前夕PCE平减指数是美联储最喜欢的通胀数据这使得该数据的公布有著很大的分量也就是说PCE平减指数不太可能在周末前重新定义市场的观点或者说在流动性恢复之前我们不会意识到这种调整笔者将寻找美联储的评论作为潜在的刺激因素否则经济衰退的担忧也将成为需要衡量的因素本周三我们将看到咨商会消费者信心调查的公布但本周住房数据的公布也将受到市场的关注John Kicklighter撰 Ashley译
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