本文主要介绍了什么是美国金融研究办公室金融压力指数（OFR FSI）以及构建模型选取的经济指标，最後介绍了如何解读该指数。
什么是美国金融研究办公室金融压力指数（OFR FSI）？美国金融研究办公室金融压力指数（Office of Financial Research Financial Stress Index，OFR FSI）是根据3个经济区域的33个经济指标合并而成的综合指数，3个经济区域包括∶美国、非美发达经济市场（欧元区和日本）以及新兴市场，33个经济指标可以分为5大类∶信用、权益估值、融资、安全资产以及波动率。
其中信用指标包括∶ICE美银美国企业债券指数的期权调整利差、ICE美银美国高收益率指数的期权调整利差、ICE美银欧元区企业债券指数的期权调整利差、ICE美银欧元区高收益率指数的期权调整利差、ICE美银日本企业指数的期权调整利差、摩根大通新兴市场企业债券利差、摩根大通新兴市场债券利差。
其中权益估值指标包括∶MSCI新兴市场指数、MSCI欧洲指数、日经225指数、标准普尔500指数。
其中融资指标包括∶2年期欧元/美元交叉货币互换基差、2年期美国互换利差、2年期美元/日元交叉货币互换基差、3个月期EURIBOR/EONIA利差、3个月期日元LIBOR/OIS利差、LIBOR/OIS利差、TED利差。
其中安全资产指标包括∶美债10年期收益率、德债10年期收益率、以美元计价的黄金价格、美元/日元即期汇率、美元/瑞郎即期汇率、美元指数。
其中波动率指标包括∶CBOE波动率指数、道琼斯欧洲斯托克50波动率指数、ICE布伦特原油期货、6个月期欧元/美元期权隐含波动率、6个月期美元/日元期权隐含波动率、摩根大通新兴市场波动率指数、Refinitiv欧元Swaption波动率估计平均值、美林美元Swaption波动率估计平均值、日经波动率指数。
随著时间的推移，某些指标不再适用於衡量金融压力，比如一些与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）相关的指标，美国金融研究办公室正在开展工作以制定LIBOR的替代方案。
美国金融研究办公室金融压力指数（OFR FSI）按日公布，最早观测数据起始於2000年1月3日。
表1 美国金融研究办公室金融压力指数（OFR FSI）所选经济指标和经济区域
制表∶Chris Li
图1 美国金融研究办公室金融压力指数OFR FSI（按经济指标）
数据来源∶OFR 制图∶Chris Li
图2 美国金融研究办公室金融压力指数OFR FSR（按经济区域）
数据来源∶OFR 制图∶Chris Li
美国金融研究办公室金融压力指数（OFR FSI）构建方法美国金融研究办公室金融压力指数（OFR FSI）采用动态因素模型来计算各指标的权重，模型中各指标的权重是所选数据中相关性的最优解，反映了相关性的方向。与基於传统主成分分析（PCA）建构的压力指数不同，动态因素模型估算指标权重的数据窗口是滚动变化的，这意味著指标权重也是不断变化的。
美国金融研究办公室金融压力指数（OFR FSI）解读与堪萨斯联储金融压力指数（FCFSI）和圣路易斯联储金融压力指数（STLFSI）用法相似，当OFR FSI取值为正时，表示金融压力高於长期平均水平；当OFR FSI取值为负时，表示金融压力指数低於长期平均水平。
截至3月3日，美国金融研究办公室金融压力指数（OFR FSI）更新至3月1日，为-1.067，较2月28日的-1.044小幅下降。
从经济指标来看，信用、权益估值、安全资产、融资以及波动率分别贡献-0.032、-0.025、-0.337、-0.858以及0.185；从经济区域来看，美国、其它发达市场以及新兴市场分别贡献-0.425、-0.631以及-0.011。总体来说，美国目前的金融压力仍然较小。
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